三鑫醫療3月22日晚間發布2022年度報告，營收凈利雙增長。公告顯示，公司實現營業收入13.36億元，同比增長14.75%，實現歸母凈利潤1.85億元，同比增長18.42%。三鑫醫療已連續四年實現歸母凈利潤兩位數增長，2022年較2018年凈利潤增長超三倍。

公司本次盈利能力得到提高，主要由于血液凈化類產品營收大幅增長。公司血液凈化類產品實現營業收入8.82億元，比上年同期增長19.91%，該類產品營業收入占公司總收入的比重為66.03%。

年報發布同時，三鑫醫療發布了分紅預案，擬向全體股東每10股派發現金紅利1.5元，同時以未分配利潤向全體股東每10股送紅股2股，以資本公積金向全體股東每10股轉增1股，這也是三鑫醫療上市以來第八次現金分紅。在43家醫療耗材上市公司中，2015年以來堅持分紅的僅有包括三鑫醫療在內的三家。

年報發布后次日，公司股價高開高走，盤中一度上漲10%以上，收盤報漲5.85%。公司估值仍處于低位，最新滾動市盈率21.03倍，低于80%以上的醫療耗材個股。

國產血透設備市場空間廣闊

血液凈化是終末期腎病等疾病的主要治療方式，中國終末期腎病患者基數龐大，2021年達359萬人，占全球比例超三分之一，顯著高于人口占比。目前我國存量透析治療需求仍遠未被滿足，血液透析治療率還遠低于國際水平。根據國家腎臟病醫療質量控制中心統計的數據，2021年我國在透析人數為74.96萬人，接受治療的患者比例為20%左右，與世界平均透析治療率37%、歐美國家透析治療率75%相距甚遠。

根據弗若斯特沙利文分析，我國血液透析醫療器械市場規模從2017年的99億元穩步增長至2021年的133億元，年均增長率為7.66%，到2026年預計將增長至280億元，年復合增長率達16.3%。

目前我國血液透析設備以進口為主，國產品牌市場份額仍有待提升。根據醫招采披露的2020年國內血液透析機銷量，前5大外資廠商占據了國內血液透析市場80%-90%左右的市場份額，其中費森尤斯以30%的市場份額位居榜首，而國產品牌的血液透析機市場占有率在10%-20%左右，國產替代空間前景較大。

三鑫醫療是國內少數幾家具備血液凈化全產業鏈整體解決方案的企業之一，公司產品銷售覆蓋國內31個省、直轄市及自治區；國際市場方面，公司血液凈化產品通過歐盟CE認證，透析管等部分產品通過美國FDA認證，產品遠銷海外。

根據三鑫醫療公告，截至2022年末，公司血液透析設備已在四川省人民醫院、南昌大學第一附屬醫院、江西省人民醫院、江蘇省人民醫院、成都中醫藥大學附屬醫院等數十家大型三甲醫院批量應用，產生了良好的標桿示范效應，助推公司血液透析設備銷量實現了連續快速增長。