3月17日17時，中國人民銀行官網發布消息，決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

專家分析稱，此次降準力度比較溫和，大約釋放5000億元左右的基礎貨幣，未來通過金融機構貸款，將創造3萬多億元的貸款規模，支持實體經濟發展。同時，分析認為，降準有可能會帶動LPR進一步下行，有助于進一步擴大內需和啟動消費。

今年首次降準

2022年4月25日和12月5日，央行曾經兩次全面降準，幅度均為0.25個百分點。時隔三個多月，央行又一次公布降準，幅度與去年保持一致。

此次降準是為了推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕。

今年的政府工作報告提出，穩健的貨幣政策要精準有力。央行行長易綱此前在“權威部門話開局”新聞發布會上表示“降準提供長期流動性支持實體經濟是一種比較有效的方式”，已引發市場的降準預期。但從時間節點來看，不免有些超出市場預期，此前市場預測央行將會選擇二季度進行降準操作。

“今年前兩個月主要經濟指標呈現回升向好走勢，但經濟回穩的基礎還不穩固，適時采取降準措施，向金融體系釋放長期流動性，有助于降低銀行機構資金成本、做好資產負債管理，特別是對引導金融機構進一步加大對實體經濟支持力度、降低融資成本將發揮積極作用?！泵裆y行首席研究員溫彬對《國際金融報》記者表示。

目前，經濟走勢趨好正是需要政策加固的時候。中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才指出，從已公布的數據來看，我國經濟正處在恢復的過程中，1-2月份固定資產投資增長5.5%，社會消費品銷售總額增長3.5%。同時，經濟的表現也是積極向上的，表明市場對央行投放貨幣有現實需求。此次降準的力度比較溫和，大約釋放5000億元左右的基礎貨幣，未來通過金融機構貸款，可能創造3萬多億元的貸款規模，支持實體經濟發展。

今年以來，央行加大公開市場和MLF（中期借貸便利）操作規模，保持了流動性總體穩定。國金證券首席經濟學家趙偉表示，此次存款準備金率普降0.25個百分點，預計釋放6000億元中長期資金，疊加月中MLF超額續作2810億元，3月合計投放中長期資金近9000億元。

溫彬進一步指出，為更好地引導金融機構加大對實體經濟的支持、緩解年初以來銀行缺長錢的壓力、配合財政前置發力，以及穩定市場預期等，央行在加大MLF超額續作的同時，繼續通過降準來釋放中長期流動性、提振信心，以鞏固經濟回穩向上態勢和銀行業平穩運行。

“降準對于降低金融機構資金成本更為有效。近幾個月來，MLF雖然延續加量投放，但是價格偏高，不利于降低融資成本。在當前銀行業負債成本承壓、凈息差持續收窄至歷史低位的情況下，央行適時降準，有助于更好地激發實體經濟融資需求，穩經濟、降成本，并有效緩解銀行負債和經營壓力，增強經營穩定性和抗風險能力?！睖乇虮硎?。

光大銀行宏觀金融研究員周茂華對記者表示，央行降準25個基點，一是為銀行提供長期限穩定負債，增強其信貸擴張能力；二是有助于優化銀行資產負債結構，降低銀行整體負債成本，為銀行進一步合理讓利拓展空間；三是有助于穩定市場預期，央行降準釋放穩增長積極信號，有助于增強市場對經濟復蘇前景樂觀預期。

“但本次央行降準25個基點，也釋放央行穩健貨幣政策取向，不搞大水漫灌，珍惜正常貨幣政策空間。目前看，國內降準空間較前幾年已明顯收窄?！敝苊A表示。

LPR還會下降嗎

央行選擇此時降準，信號意味更強。降準將給實體經濟帶來更多流動性，推動消費增長，或許也將帶動LPR（貸款市場報價利率）繼續下行。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林認為，央行降準會釋放流動性，但當前銀行實際上并不缺流動性，所以此次降準可能會促使LPR進一步下行。

“當前銀行系統資金比較充沛，所以供過于求的貨幣量會促使資金價格下行，也就是利率下行，進而傳導到實體經濟?！北P和林表示，降準并不是為了推動樓市這一個目標，而是為整個實體經濟提供流動性，所以，預期樓市表現溫和，實體企業將因此受益。

盤古智庫高級研究員江瀚對《國際金融報》記者表示，從長期市場發展的角度看，當前降準最大的作用是進一步刺激消費市場的發展，特別是降準有可能會帶動LPR進一步下行。

“從而降低城市中產階層的家庭負擔，進一步擴大內需和啟動消費，當前中國經濟處于復蘇的關鍵時期，降準對于提升國內循環，特別是推動消費的進一步升級，具有非常重要的積極意義，所以降準的核心作用不在于流動性，在于進一步啟動消費推動經濟的復蘇?！苯硎?。

易居研究院研究總監嚴躍進則認為，此次降準具有非常強的信號意義，也體現了相關部門在穩經濟增長和增強流動性方面的政策導向?！皩Ψ康禺a市場而言，本次降準對樓市將產生積極影響。降準本身有助于提振商業銀行資金運籌能力，促進商業銀行可貸資金規模的增加，亦有助于進一步促進銀行對房地產等領域的支持”。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，5年期以上LPR仍有下調空間。盡管當前部分地區樓市出現“小陽春”，但可持續性有待進一步觀察。著眼于推動房地產行業盡快實現軟著陸，監管層仍有可能于上半年引導報價行下調5年期以上LPR。