美國硅谷銀行倒閉事件吸引了全球投資者的目光。

爆雷前搶發年終獎？

當地時間3月11日，美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）援引消息人士報道，在爆雷并被政府接管前幾個小時內，硅谷銀行的管理層給員工和高管們發放了2022年的獎金。

報道稱，目前這筆獎金的具體數額尚不清楚，但來自美國招聘信息網站Glassdoor.com的信息顯示，該銀行一年發給員工和高管的獎金范疇大概在1萬多美元到10多萬美元。其中，初級的助理崗為1.27萬美元/年（約合人民幣8.29萬元），常務經理則在14萬美元/年（約合人民幣96.7萬元）。

目前，已經接管了硅谷銀行的美國聯邦存款保險公司（FDIC）拒絕就此事置評。

美國監管當局為硅谷銀行儲戶托底并提供250億美元緊急貸款

硅谷銀行事件后，美國金融監管機構上周日采取行動，以確保儲戶資金安全，并設立了一個由財政部提供資金的規模為250億美元新貸款計劃，該計劃旨在為存款機構提供必要的流動性。美國財政部上周日在與美聯儲和聯邦存款保險公司的聯合聲明中表示，硅谷銀行儲戶“將從3月13日開始可以支取其所有資金，與解決硅谷銀行問題相關的任何損失都不會由納稅人承擔”。受此提振，周一開盤，美股三大股指期貨亞盤均漲超1%，比特幣大漲10%、避險情緒降溫，日元回調。

外媒：硅谷銀行倒閉影響蔓延，歐洲金融機構損失300億英鎊

據美國布賴特巴特新聞網當地時間3月11日報道，美國加州硅谷銀行倒閉的影響一夜之間波及多國金融機構。英國和歐盟的貸款機構有近300億英鎊的資產化為烏有；英格蘭銀行也介入接管硅谷銀行英國分公司的破產程序，以保護相關英國企業的存款。

報道稱，硅谷銀行倒閉是自2008年金融危機以來美國最大的銀行破產案。自10日以來，包括英國主要銀行在內的歐洲斯托克600指數出現暴跌。這個歐洲-英國銀行業指數單日累計下跌3.8%，335億歐元資產消失殆盡。

據英國《泰晤士報》報道，英國一些大銀行股價大跌，其中匯豐銀行下跌4.6%，勞埃德銀行集團下跌3.3%，國民西敏寺銀行下跌2.5%。

報道稱，硅谷銀行的英國投資者據說沒能從這家投資銀行的英國分公司提取出資金。人們因此擔心，如果政府不干預挽救，這家銀行可能破產。

英國科技初創企業游說團體稱，其成員中間存在“恐慌”。執行董事多姆·哈拉斯說：“我們知道，有很多初創企業和投資者與硅谷銀行英國分公司有大筆業務，他們會非常擔心?！?/p>

據報道，為應對硅谷銀行倒閉和可能的“傳染”，英格蘭銀行10日深夜發表聲明稱，計劃利用其銀行破產方案解決硅谷銀行英國分公司的困境，這將使單個儲戶在未來數天可以從政府的存款保險計劃中最高拿回8.5萬英鎊。

然后，有關方面將指定一個管理機構負責償債過程，在債權人和大儲戶之間分割英國分公司的剩余資產。

報道稱，為平息恐慌，英格蘭銀行說：“硅谷銀行英國分公司在英國影響有限，對金融體系沒有支撐性的關鍵作用?！?/p>

下一個是誰？爆雷事件會傳染？多機構解讀硅谷銀行后續影響！

近日，以美國銀行業為首的金融市場動蕩持續吸引了全球投資者目光，此次事件焦點在于硅谷銀行（以下稱SVB）迅速爆雷破產后的各方應對與風險傳導影響。期貨日報記者匯總多家金融機構報告、專業分析師解答與美國金融業各方最新回應，嘗試進一步厘清此次爆雷是否將對美國金融市場構成連鎖效應，以便于國內外投資者把握好市場投資配置風險與潛在機遇。

中金公司研究部宏觀分析師劉政寧、肖捷文表示，SVB事件簡單來講就是一次因美聯儲利率上升而導致的流動性危機，而促使危機爆發的原因主要包括了SVB為代表的部分銀行 “短債長投”帶來的期限錯配與美聯儲加息深化引發的風險暴露。

SVB作為一家主要為科創類企業提供融資等金融服務的上市銀行，在2022年年末坐擁2118億美元的總資產規模，按照合并資產排名來看，為全美第16大銀行。而在危機爆發前三天，《福布斯》雜志還將2023年美國最佳銀行頒給了SVB，表現了對其業務模式的認可，SVB也表示很榮幸連續5年被該機構評為美國最佳銀行，這無疑讓此次事件更增加了看似荒誕的黑色幽默，讓全球投資者不禁發問，為何一家過往成績優秀的美國銀行如此脆弱？

劉政寧、肖捷文在報告中稱，從SVB資產配置組合來看，由于近三年來美聯儲貨幣政策大幅寬松，市場流動性充裕，投資熱情高漲，使得科創企業獲得了大量資金，并將其存放在SVB，而SVB由于一時難以找到合適的貸款投向，轉而將大量存款用于購買久期較長的美國國債與抵押貸款支持證券（MBS），也就是“短債長投”，這帶來了期限錯配。

自2022年以來，美聯儲不斷加息，美國經濟和資本市場熱度下降，科創企業現金加速消耗之下對SVB的提現需求激增。一般來看，SVB可以出售美債和MBS等流動性資產來應對提現需求，但由于美債收益率持續攀升，這些資產的市場價格大幅下跌，這意味著如果SVB提前出售這些資產將蒙受投資損失。最終為滿足客戶需求，SVB “壯士斷腕”折價出售資產帶來巨大損失的同時，反而加大了市場對SVB資不抵債的擔憂，加劇了擠兌和市場恐慌情緒。

劉政寧、肖捷文認為，金融風險具有很強的同質性和傳染性。而疫情期間，美國銀行普遍存款大幅上升，但貸款需求不足，加劇銀行資產負債表的久期錯配，這使得在低息環境下持有的證券會在高息環境下大幅折價，從而帶來大量未實現虧損。根據FDIC2月報告顯示，截至2022年第四季度，美國銀行在可供出售和持有至到期的證券上記錄的未實現損失共計6204億美元，而在美聯儲本輪加息前這一數字僅為80億美元。這意味著此次風險并非SVB獨有，應密切關注久期錯配較嚴重、負債成本較高、未實現虧損數額較高的中小銀行。一旦恐慌與擠兌情緒蔓延，也不排除這些銀行虧損落地兌現、儲蓄現金加速消耗的可能性。同時，一些非銀金融機構風險也值得關注。這些機構游離于金融監管之外，且在長期低利率環境中待的太久，也積累了久期錯配、杠桿過高等問題，隨著利率快速上升，這些風險很容易暴露，若不注意也可能蔓延至整個歐美金融體系。

對于是否會引發美國金融系統性風險？劉政寧、肖捷文認為，面對此次危機，美國加州金融保護和創新部（DFPI）和美國聯邦存款保險公司（FDIC）很快宣布關閉并接管SVB，美國財長耶倫等政府官員也表示在密切關注，而市場對于美聯儲救市的能力也無需過度擔心。但需要注意，盡管SVB事件本質上是與銀行相關的金融風險，但由于其與科技創新行業的關系密切，對科技企業的影響反而可能更大。

近幾個月，美國科技互聯網行業的景氣度已開始下降，部分公司已在裁員，SVB事件或加快這一進程，最終也會對美國實體經濟帶來負面影響。劉政寧、肖捷文表示，不能低估當前美國科技行業的風險，對于美國經濟與資本市場也維持謹慎態度，不僅要關注流動性驅動、高估值資產的下跌風險，還要防范其對其它市場可能帶來的外溢效應。

國信期貨貴金屬研究員周古玥也表示，盡管從美國金融市場全局來看，SVB事件目前看還不構成直接的系統性危機。然而，從SVB事件和2022年英鎊危機下英國養老金風波來看，歐美央行激進快速加息背景下，金融市場脆弱環節實質上已增加，考慮到SVB事件可能對美國其他中小銀行構成連鎖效應，若類似危機進一步發酵和不斷重演，對歐美金融市場流動性擠兌和市場信心均形成較大沖擊，甚至可能會動搖到美聯儲為首的歐美央行因考慮金融穩定問題而逐步停止加息。對上述事件的后續影響尤其是連鎖效應能否被阻斷，還需要保持密切關注并及時調整資產配置。

東證期貨宏觀策略首席分析師徐穎表示，SVB事件表明在美聯儲持續激進加息的背景下，科技企業和實體經濟面臨的融資成本上升，風險開始逐漸暴露。而SVB的營業模式較為創新，大銀行面臨類似沖擊的可能性較低，疊加美國各方反應迅速，后續也可選擇為市場注入流動性以免失控。整體而言，SVB事件還不足以扭轉美聯儲當前的貨幣政策，但無疑會限制美聯儲再度激進加息，市場對美聯儲3月加息50BP的預期也有所回落。目前市場對美國經濟的預期將會再度向下修正，加息周期也將逐漸接近尾聲，屆時美元指數將結束反彈趨勢，對于貴金屬來說基本面無論時滯脹還是衰退均為利多，維持中長期對黃金的看漲觀點。

貴金屬探底回升

看向貴金屬市場的上周整體表現，中信建投期貨分析師王彥青認為，金銀價格在經歷了周初的大幅下挫之后，皆在上周五非農數據公布之后顯著拉升。具體來看，上周二美聯儲主席鮑威爾透露鷹派預期，暗示美聯儲將持續加息，并且利率終點將高于市場預期，金銀價格隨即出現大幅下挫。但隨著周五非農數據公布之后，隨著美國失業率的反彈，市場對于美國經濟衰退的憂慮再起，美債利率帶動美元指數同步顯著回調，貴金屬板塊再度走高。

周古玥表示，此前美聯儲主席鮑威爾在國會發言中，提及最終利率水平可能高于先前預期，美聯儲將在必要時加快升息步伐，市場一度對3月加息50BP的預期概率升至70%，預計政策區間峰值將升至5.5—5.75%，市場對停止加息的預期時間推后至6—7月，也不再預期今年內會降息。受此影響，美元指數和美債利率均沖高，而貴金屬也一度大幅下跌。

隨著周五美國最新非農數據的公布，同時伴隨著美國硅谷銀行風險事件的發酵，截至上周收盤，美元指數已回落至104.6附近，2年期和10年期美債利率也分別自周內5%和4%的高點，回落至4.6%和3.7%附近。她認為，硅谷銀行風險事件的發生降低了市場的風險偏好，同時市場的加息預期亦有所減弱，這令貴金屬板塊較為受益，黃金受益于避險屬性表現更強，金價反彈完全收回周內跌幅。

看向此次的非農數據表現，徐穎表示，2月美國非農新增就業從50.4萬人回落至31.1萬人，但好于市場預期；新增就業主要集中在教育與醫療、休閑與餐飲、專業及商業服務、零售行業；失業率從3.4%回升至3.6%，高于市場預期；同時工資增速同比4.6%環比0.2%，低于預期。

在她看來，2月美國非農就業市場邊際回落，工資上漲對通脹的助推減弱，導致市場對美聯儲的加息預期沒有進一步強化，加息幅度仍取決于通脹壓力。而本周即將公布的美國2月CPI預計仍呈現溫和回落的狀態，住房成本和服務成本的持續攀升導致核心通脹回落緩慢。

“2月非農報告雖然仍展現出就業需求韌性，但我們也觀察到，就業需求結構性走弱，供給修復持續發生下勞動力供需矛盾緩和，以及薪資增長壓力減弱的現象?！眹牌谪涃F金屬分析師周古玥認為，這些現象導致市場對美聯儲政策的緊縮預期并未進一步增強，但同時也使得即將公布的2月美國CPI數據成為市場評估3月美聯儲加息幅度和年內加息路徑的重要觀察點。

具體來看，她表示，2月非農就業報告仍展現出就業需求韌性，2月新增就業人數31.1萬人，略高于市場預期的22.5萬人，較1月的50.4萬人相比增長幅度放緩。但美國非農就業需求已現結構性走弱。分行業來看，仍然以服務業就業增長為主，其中休閑酒店業和教育保健服務業分別增長了10.5萬人和7.4萬人。然而，值得注意的是，信息業、運輸倉儲業和制造業分別錄得了減少2.5萬人、減少2.2萬人、減少0.4萬人，顯示這些行業經濟活動或已有所承壓。

另外，她表示，非農數據也暗示美國勞動力供給修復持續，供需矛盾逐漸緩和?？梢钥吹?，2月失業率反彈至3.6%，高于市場預期，也較前一月3.4%的歷史低位顯著回升。與失業率回升相伴的是勞動參與率的回升，勞動參與率自1月的62.4%回升至62.5%，向上突破創2020年3月以來新高，反映了就業市場供給延續改善。并且此次可以觀察到，回歸的勞動力人口并未能有足夠的就業崗位消化，勞動力人口增加41.9萬人，但新增就業人口僅17.7萬人，另外24.2萬人則仍然處在失業狀態，供需矛盾程度有所下降。

最后，她表示，與通脹密切相關的薪資增長壓力有所減弱，薪資數據顯示漲幅繼續收斂，時薪環比漲0.24%（環比年化2.95%），較1月的0.27%進一步回落，這也意味著后續核心服務通脹的壓力并未出現進一步增大。

看向貴金屬市場，徐穎表示，自2月美聯儲利率會議落地以及1月經濟數據表現強勁后，市場對美聯儲的加息預期再度強化，美聯儲主席鮑威爾在國會就半年度貨幣政策報告的證詞也略顯鷹派，導致美元指數近期持續走強，黃金則承壓振蕩。不過，她表示，隨著2月非農就業數據的降溫，以及后續更多數據將表明經濟仍然承受下行風險，市場對美國經濟的預期將再度向下修正，加息周期也將逐漸接近尾聲，屆時美元指數將結束反彈趨勢。對于貴金屬來說，基本面無論時滯脹還是衰退，均為利多，黃金的市場表現將優于白銀，且確定性更高。

總體來看，王彥青認為，美聯儲對于加息的態度依然堅決，雖然目前各項經濟指標均顯示美國目前的經濟情況處在下滑的趨勢中，但是從美聯儲的貨幣政策框架來看，通脹以及就業數據支撐其緊縮的貨幣政策。他同時表示，美國高利率環境對全球金融市場的沖擊作用逐漸顯現，銀行業再度面臨信用風險，避險情緒急速升溫，并且目前資產價格對加息計價已經比較充分，預計貴金屬將在短期內獲得一定配置需求。

展望后市，周古玥認為，從較長線來看，驅動貴金屬上漲的美聯儲加息周期已漸近尾聲，美國衰退預期及央行積極購金因素均未改變。從短期來看，由于硅谷銀行規模較有限、問題較獨立、FDIC接管及時，目前看仍不具備演變為危機的條件，也就較難影響美聯儲的加息進程，若硅谷銀行事件未進一步發酵，避險情緒給予貴金屬的溢價可能面臨修正。

在她看來，后市核心問題仍集中于美國的通脹和就業。當前就業緊張程度出現下降跡象，市場等待接下來CPI數據公布后，對美聯儲3月加息預期進行重估。若CPI出現超預期反彈（市場目前預期環比0.4%），美聯儲3月加息步伐將升至50BP，貴金屬短期內或繼續承壓，但當前市場對加息預期已充分計入，預計跌幅較為有限。

沙特阿美公司稱2022年凈利潤同比增長46%

綜合路透社和法新社報道，當地時間3月12日，沙特阿拉伯國家石油公司（沙特阿美公司）表示，2022年公司全年凈利潤達到創紀錄的1611億美元，同比增長46%。

沙特阿美公司是世界上最大的石油公司之一，業務遍及全球，主要從事石油勘探、開發、生產、煉制、運輸和銷售等。